8月22日晚间，总市值124亿元的A股公司江苏国泰(002091)发布公告，拟使用不超过120亿元进行委托理财、不超18.3亿元开展证券投资，二者合计超过138亿元。

　　这一数字不仅远超公司当前市值，更让投资者愤怒的是，公司手握巨额现金却“一毛不拔”，既不回购股份提升市值，还突然终止了曾被寄予厚望的40万吨锂离子电池电解液项目。

　　也许是迫于舆论压力，8月24日晚，江苏国泰公告称，基于进一步聚焦主业、谨慎投资、提高投资者分红回报等考虑，公司终止使用部分闲置自有资金15亿元设立子公司开展证券投资。

　　根据江苏国泰公告，此次委托理财额度不超过120亿元，证券投资额度不超过18.3亿元，有效期均为12个月。

　　值得注意的是，这并非公司首次“大手笔”理财——2024年初，江苏国泰已发布超百亿元委托理财计划，2023年同期理财规模也接近90亿元。

　　Wind数据显示，2020年至2023年，公司累计购买理财产品金额超过400亿元，年均收益约3亿元。

　　2025年上半年，公司营收186.25亿，同比增长5.46%；归母净利润5.45亿，同比增长10.85%。

　　虽然近年业绩增长乏力，但是公司现金流异常充裕：截至2025年6月末，货币资金达125.71亿元，交易性金融资产(主要为理财)97.35亿元，资产负债率仅49%。

　　此外，江苏国泰近年通过股权方式再融资总额高达124.95亿元，几乎全部用于补充流动资金，其派息分红率只有31.88%。

　　有投资者质疑江苏国泰为何不回购股份，以及为何不在此前市场低位推出证券投资计划，江苏国泰的回应显得敷衍。

　　公司称“理财是为提高资金使用效率，回购需综合评估市场情况”。但对比同行，这一理由难以服众。

　　江苏国泰是一家冷门公司，其控股股东为江苏国泰国际贸易有限公司，是张家港市国资控股企业，这家公司最早以纺织外贸业务起家，至今其核心收入仍八成以上来自纺织品服装业务。

　　2021年底，江苏国泰公告称，宁德华荣拟在宁德市龙安工业园区新征土地，投资建设年产40万吨锂离子电池电解液项目。

　　该项目原计划投资约16亿元，预计年均销售收入超150亿元，净利润7.9亿元，曾被公司视为“第二增长极”。

　　更令投资者愤怒的是，江苏国泰同步公告终止宁德国泰华荣新材料有限公司的40万吨锂离子电池电解液项目。

　　江苏国泰称，项目拟终止的原因主要有两个方面，分别是土地交付问题和行业环境变化。

　　据公开数据，2021年至2023年，国内电解液产能从50万吨暴增至300万吨，而需求增速仅20%。天赐材料、新宙邦等龙头市占率超60%，价格战激烈，2024年电解液均价较2022年下跌65%。

　　在行业如日中天时上马，在行业严重过剩时下马，此时终止项目是理性选择，但也暴露了公司战略短视，对于行业趋势缺乏预判，像散户炒股一样追涨杀跌。

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